Hal yang Perlu Diwaspadai Usai The Merge: Celsius dan stETH

🔊 Mode Dengar

Portalkripto.com — Kepemilikan Lido Staking Ethereum (stETH) oleh platform pemberi pinjaman Celsius menjadi salah satu hal yang diwaspadai menjelang transisi Ethereum atau The Merge.

Influencer kripto Angga Andinata di Twitter mengungkapkan, Celsius adalah pemegang stEth terbesar, senilai lebih dari $400 juta. Saat the Merge, kata dia, Celsius kemungkinan akan menukarkan seluruh kepemilikan stEth dengan Ethereum.

“Celsius perlu dana untuk operasional,” tulisnya, Sabtu, 10 September 2022.

Menurutnya, investor yang sudah melakukan staking selama dua tahun ini pasti akan menjual Ethereum nya untuk take profit atau mengantisipasi Celsius jual aset pada saat Merge.

Jumlah kepemilikan stETH Celsius mewakili hampir 10% dari total pasokan stETH, yang mencapai 4,2 juta. Jadi jika Celsius menjual kepemilikan stETH nya, harga stETH bisa berada di bawah tekanan berat.

Setiap satu token stETH mewakili satu token ETH yang di-staking di platform Lido. Sementara cara kerja Celsius yakni dengan bekerja sama dengan Lido dalam mempertaruhkan simpanan pelanggan.

Sebagai imbalannya, Celsius menerima stETH, yang nilainya meningkat saat setoran mendapatkan imbalan. Celsius menghasilkan uang dari sisa imbal hasil yang dibayarkan kepada pelanggan.

BACA JUGA: Google Cloud Hitung Mundur Ethereum Merge

Namun, stETH tidak dapat ditukar ke ETH sampai Ethereum menyelesaikan transisinya ke konsensus proof-of-stake atau The Merge.

Harga stETH juga semakin menyimpang dari harga ETH setelah perusahaan kripto seperti Alameda Research, Amber, dan Three Arrows Capital yang bangkrut membuang kepemilikan stETH mereka karena krisis likuiditas.

Perbedaan harga Ether (ETH) dan token lido staking ETH (stETH) atau “stETH discount” kini semakin melebar. Menurut data dari Dune Analisis, stETH discount melebar menjadi 4,5% (atau 0,968 ETH). Padahal seharusnya ETH dan stETH memiliki harga yang sama.

StETH discount mencapai angka tertinggi sepanjang masa pada Juni lalu sebesar 8% ketika Celsius menangguhkan penarikan.

Dilaporkan Cointelegraph, StETH saat ini terkunci di Beacon Chain. Namun, pengembang Ethereum telah mengonfirmasi bahwa pengguna tidak dapat menarik kepemilikan stETH mereka setelah The Merge dilakukan.

Penarikan stETH baru bisa dilakukan setelah Ethereum melakukan update Shanghai beberapa bulan lagi. Artinya, aset akan tetap terkunci dan tidak likuid setidaknya selama 6-12 bulan setelah The Merge.

“Isu positif nya, semua validator stake Ethereumnya baru bisa withdraw reward nya sekitar 6-12 bulan, tepatnya setelah shanghai upgrade,” ujar Angga.

Meski stETH diblokir untuk investor sampai upgrade Shanghai dilakukan, validator tetap bisa mengakses fee rewards dan maximal extractable value (MEV) yang diperoleh saat memvalidasi blok di mainnet Ethereum.